根据@charlesdhaussy，2025年四季度出现“杠杆大重置”：比特币未平仓合约由650亿美元降至350亿美元，DeFi 永续持仓较中心化交易所更稳，机构未出现恐慌性抛售，表明此次主要是衍生品去杠杆而非现货抛压。来源：Charles d'Haussy 于 X，2025年11月30日。 他称市场正转向“实用性阶段”，ETH 在 RWA 与代币化方面积极布局，散户相对安静，焦点从纯价格投机转向经济融合与实际应用。来源：Charles d'Haussy 于 X，2025年11月30日。 在宏观层面，他指出 ISM 制造业指数已连续36个月低于50，预计将出现 V 型复苏并在2026年注入流动性；同时他表示 ETH 将引领稳定币、代币化与 DeFi 用户引入，并预测 ETH 现阶段筑底，至2026年一季度有望上看5000至6000美元。来源：Charles d'Haussy 于 X，2025年11月30日。 他强调2025年黄金跑赢比特币（+55% 对 比特币整体持平），中央银行全年购金超过1000吨；在地缘冲击下，黄金充当第一避险，而比特币初期更像风险资产后才趋稳。来源：Charles d'Haussy 于 X，2025年11月30日。 他判断2026年数字资产将迎来流动性回归，随着美联储降息落地与实际收益率回落，BTC 或将表现为“带杠杆的黄金”，在风险偏好回升时以更高百分比涨幅跑赢。来源：Charles d'Haussy 于 X，2025年11月30日。